Umbrella
Jak kapitał pierwszej straty i zdeponowane aktywa wspierają pokrycie deficytu na rynkach Avana's Aave v4.
Przegląd
Avana korzysta z modelu Umbrella w celu ochrony przed deficytem w swojej Aave v4 architekturze pożyczkowej. Kieruje się zasadą Aave Umbrella: zdefiniowana warstwa pierwszej straty znajduje się przed zaangażowanym kapitałem, który może zostać obcięty, aby pokryć złe długi protokołu. W Avana model ten jest stosowany do pożyczek zabezpieczonych LP w ramach Hub i jego Spoke. Pokrycie zależy od skonfigurowanej rezerwy zadłużenia, Spoke, dostępnego kapitału i zasad rozliczeń; nie jest to gwarancja dla każdej pozycji związanej z Hub.
Gdzie Umbrella wchodzi w przepływ
Wycena zabezpieczenia, limity ekspozycji i likwidacja pozostają pierwszymi środkami kontroli strat. Likwidacja ma na celu odzyskanie długu z opłat i kapitału pozycji LP. Jeśli ten proces pozostawi ostateczny deficyt rezerw, Umbrella zapewnia mechanizm pokrycia kwalifikującego się niedoboru. Wyzwalaczem jest dług pozostający nieodzyskany po rozliczeniu, a nie tymczasowy spadek wskaźnika kondycji ani szacowana strata, gdy pozycja LP jest nadal likwidowana.
Pokrycie przez rezerwę i Spoke
Atrybuty projektu pokrycia v4 Avana przypisują ryzyko i pojemność pierwszej straty do aktywa dłużnego oraz Spoke, które generuje ekspozycję. Rezerwa USDC obsługująca jeden rynek zabezpieczeń może mieć inne zachowanie przy likwidacji niż USDC pożyczanie przeciwko bardziej złożonemu rynkowi LP. Utrzymywanie tej przypisania w sposób jawny zapobiega traktowaniu tego samego symbolu aktywa jako jednego wymiennego salda pokrycia. Zyski powiązane z likwidacją, zrealizowane straty i dostępne pokrycie są zatem oceniane w odniesieniu do odpowiedniej kombinacji rezerwy i Spoke.
Kapitał pierwszej straty i kompensaty deficytu
Deficytowy offset definiuje kwotę pierwszej straty przed Umbrella stakerami. Straty przypisane do tej warstwy są pokrywane przez powiązane zobowiązanie kapitałowe, zanim pozostały kwalifikujący się deficyt osiągnie stawkę podlegającą karze. Offset jest progiem księgowym i pokryciowym; jego zarejestrowanie samo w sobie nie przenosi aktywów do rezerwy ani nie dowodzi, że środki są natychmiast dostępne.
Deklarowane przez zarząd zobowiązanie skarbowe może zapewnić początkową warstwę pierwszej straty bez wcześniejszego finansowania każdej objętej rezerwy. To zobowiązanie staje się użytecznym zabezpieczeniem poprzez autoryzowany proces, który przemieszcza wymagany aktyw, gdy ujawniona zostanie niedobór. Wcześniej sfinansowany kapitał sprawia, że dostępny bilans jest jawny. Dla zewnętrznie kontrolowanych Spoke proponowany model wejścia łączy zatwierdzenie linii kredytowej z z góry ustaloną franzyzą, zamiast polegać w całości na przyszłych przychodach, które jeszcze nie zostały osiągnięte ani zweryfikowane.
Rachunkowość kompensacyjna powiązana z przychodami
Proponowane przedłużenie powiązane z przychodami zwiększa zdolność do absorpcji pierwszych strat z uznanych przychodów związanych z likwidacją przypisywanych do objętego rezerwy i Spoke. Mogą one obejmować opłaty likwidacyjne i odzyskaną wartość likwidacyjną, taką jak Smart Value Recapture (SVR). Nie stosuje jednej procentowej stawki do wszystkich przychodów protokołu: dochody przypisuje się aktywowi dłużnemu i rynkowi, których straty mają zostać zrekompensowane.
deficytPrzesunięcie(t + 1) = deficytPrzesunięcie(t) + alfa * rozpoznaneZyskiLikwidacyjne - zrealizowaneStraty - rozkładTo jest proponowana reguła księgowa, a nie ustalony harmonogram parametrów. Zarządzanie określa współczynnik alokacji przypisany do rezerwy, alfa, oraz limit powiązany z wyraźnym wskaźnikiem, takim jak oczekiwana straty w stresie lub zaległe zobowiązania rezerwowe. Uznane straty wykorzystują kompensatę, podczas gdy przepływ wartości historycznych zysków uniemożliwia nieograniczone definiowanie pokrycia. Kwoty powyżej limitu wymagają określonego przeznaczenia zgodnie z zatwierdzoną polityką. Faktyczne rozliczenie wciąż wymaga, aby kapitał reprezentowany przez kompensatę był dostępny w wymaganym aktywie.
Od deficytu do rozliczenia
Przepływ v4 łączy sfinalizowaną stratę Spoke z pokryciem dotkniętej rezerwy Hub. Identyfikuje on aktywo dłużne, początkową Spoke, końcową kwotę nieodzyskaną oraz przypisany do niej kapitał pierwszej straty. Autoryzowana ścieżka rozliczeniowa dostarcza następnie pokrycie rezerwy. Jeśli objęty pokryciem deficyt przekracza warstwę pierwszej straty, pozostała kwalifikująca się kwota może dotrzeć do udziału Umbrella zgodnie z skonfigurowanymi zasadami kar i dostępną pojemnością.
Deklarowane zobowiązanie, ukończona operacja pokrycia rezerw oraz ukończona operacja pokrycia rezerw są odrębnymi stanami. Monitorowanie musi rozróżniać kapitał obiecany, kapitał zebrany i rzeczywiście pokryty dług. Ma to znaczenie w architekturze Hub–Spoke, ponieważ strata może zostać sfinalizowana zanim odpowiedni kapitał dotrze do rezerwy. Projekt rozliczeń obejmuje więc, kto może przemieszczać środki, który aktyw jest dostarczany oraz jak zakończenie jest rejestrowane w warunkach stresowych.
Stakowanie i karanie
Umbrella uczestnicy stakują wspierane aktywa na rynku ubezpieczeń i otrzymują nagrody za udostępnienie tego kapitału. W zamian stake może stracić na wartości, gdy kwalifikujący się deficyt osiągnie swoją warstwę karania. Rynek ubezpieczeń definiuje chronione aktywo i ekspozycję, warunki nagród, limity karania oraz proces wypłaty, w tym wszelkie okresy oczekiwania. Są to parametry rynku: Aave v3 adresy tokenów, okresy oczekiwania i wartości kompensacyjne nie są domyślne dla integracji Avana w wersji v4.
Gotowość do pokrycia
Umożliwienie objęcia ochroną zależy od historii działalności obsługiwanych rynków, a nie od jednego progu wielkości Hub. Odpowiednie dowody obejmują powtarzające się dochody przypisywalne, stabilną płynność, koncentrację depozytów i zabezpieczeń, zaobserwowane zachowania przy likwidacji oraz ścieżkę rozliczenia, która może dostarczyć kapitał w odpowiednim czasie. Nowy rynek bez wystarczającej historii dochodów może wymagać początkowego kapitału pierwszej straty lub pozostać poza ochroną, dopóki warunki te nie zostaną spełnione. Krótkotrwały wzrost depozytów nie świadczy o tej samej gotowości co utrzymywana płynność i niezawodne likwidacje.
Limity ubezpieczenia
Umbrella obejmuje kwalifikujące się deficyty protokołu po likwidacji. Nie zwraca zwykłych strat z handlu, utraty tymczasowej ani wszystkich awarii zewnętrznego protokołu. Ochrona jest ograniczona przez zatwierdzony zakres rynku i faktycznie dostępny kapitał; nie zwiększa zdolności kredytowej ani nie usuwa ryzyka likwidacji. TheRamy ryzyka and Ram likwidacji describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.