Kluczowe pojęcia
Główny insight
Zabezpieczenie tokenem jest zwykle reprezentowane przez saldo pojedynczego aktywa, takiego jak ETH, BTC lub stablecoin. Pozycja LP przedstawia zmieniającą się kombinację aktywów: transakcje zmieniają jej zasoby, ceny zmieniają jej wartość, a opłaty narastają w czasie. Pozycje o skoncentrowanej płynności zależą również od swojego zakresu i mogą stać się jednostronne w miarę zmiany cen. Avana w związku z tym stosuje kontrole ryzyka na poziomie rynku LP. Każda obsługiwana rodzina pool lub LP może mieć własną metodę wyceny, czynniki zabezpieczenia, aktywa możliwe do pożyczenia, założenia dotyczące likwidacji i limity ekspozycji.
Model pożyczania
Użytkownicy wpłacają obsługiwane pozycje LP do Borrow Spoke. Pozycje mogą pozostać aktywne w swoich poolach, podczas gdy protokół przejmuje custody na potrzeby księgowości zabezpieczenia. Każda zatwierdzona pozycja LP jest wyceniana osobno. Po zastosowaniu collateral factors i kontroli ryzyka poola jej zdyskontowany wkład jest dodawany do zdolności pożyczkowej w tym Borrow Spoke. Gdy użytkownik pożycza, spoke pobiera płynność z Hubu. Ryzyko rynku LP zostaje w warstwie spoke, a wspólna księgowość kapitału — w Hubie.
Oracle i wycena
Avana wycenia zabezpieczenie LP, rekonstruując pozycję i wyceniając aktywa w niej. Dla fungible LP protokół wyprowadza wartość z zewnętrznych cen aktywów i rekonstrukcji sald poola. Dla concentrated liquidity rozkłada pozycję według płynności, zakresu, bieżącego ticka, ekspozycji tokenowej i naliczonych opłat. Odbudowana wartość pozycji jest dyskontowana, aby uwzględnić wartość możliwą do odzyskania podczas likwidacji. Zdolność kredytowa odzwierciedla te założenia ryzyka, jak również aktywa obecnie reprezentowane przez LP. Avana używa frameworku wyceny dual-oracle dla zabezpieczenia LP. Feedy cenowe Chainlink dają główne odniesienie dla bazowych aktywów, a TWAP wyprowadzone z AMM działają jako niezależna warstwa weryfikacji z onchainowej płynności.
Zdolność pożyczkowa
Zdolność pożyczkowa pochodzi ze skorygowanej o ryzyko wartości zatwierdzonych pozycji LP w Borrow Spoke. Avana rekonstruuje każdą pozycję, wycenia bazową ekspozycję, stosuje traktowanie ryzyka na poziomie poola, a następnie stosuje collateral factor rynku. Borrow Spoke raportuje tę moc do Hubu w celu egzekwowania. Gdy użytkownik ma wiele zatwierdzonych pozycji na tym samym rynku, Avana agreguje ich moc, nadal wyceniając każdą pozycję według własnego poola, zakresu, płynności i założeń ryzyka. See Czynniki zabezpieczenia jak każdy rynek ustawia collateral factors, progi likwidacji i liquidation bonus per asset.
Zdrowie i likwidacja
Avana monitoruje zdrowie konta w każdym Borrow Spoke tą samą ścieżką wyceny, która rządzi pożyczaniem. Skorygowana wartość zabezpieczenia — już zdyskontowana przez rekonstrukcję LP, pricing, collateral factors i założenia wartości odzyskiwalnej — jest porównywana z niespłaconym długiem. Gdy zdrowie spadnie poniżej progu likwidacji, Aave obsługuje księgowość długu i punkt wejścia likwidacji wobec zabezpieczenia vault ERC-20. Avana obsługuje rozliczenie LP stojące za tym vault tokenem: spalanie vault collateral, mapowanie likwidacji z powrotem na rzeczywistą pozycję LP oraz podążanie trasą rynku, by odwinąć, sprzedać, zaukcjonować lub przenieść pozycję zabezpieczającą.
Traktowanie opłat
Pozycje LP mogą nadal naliczać opłaty tradingowe, gdy służą jako zabezpieczenie. Avana może rozpoznawać te opłaty w wycenie i — pod warunkiem kontroli zdrowia — pozwalać użytkownikom je odbierać bez pełnego wychodzenia z pozycji principal LP. Powiązane docs: Wyrocznie cenowe and Odbierz opłaty LP.