Umbrella
Avana'nin Aave v4 piyasalarında ilk zarar sermayesi ve teminatlandırılmış varlıklar açığın kapatılmasını nasıl destekler.
Genel Bakış
Avana, Aave v4 kredi mimarisinde açık koruması için Umbrella modelini kullanır. Şu ilkeyi izler: Aave Umbrella: tanımlanmış bir birinci zarar katmanı, protokolün kötü borcunu karşılamak için kesilebilecek stake edilmiş sermayenin önünde yer alır. Avana'de, bu model Hub ve onun Spoke'leri üzerinden LP destekli borçlanmaya uygulanmıştır. Kapsama, yapılandırılmış borç rezervine, Spoke, mevcut sermayeye ve hesaplaşma kurallarına bağlıdır; bu, Hub ile bağlantılı her pozisyon için garanti değildir.
Umbrella akıma girdiği yer
Teminat değerlemesi, maruz kalma sınırları ve tasfiye, kayıplara karşı ilk kontroller olarak kalır. Tasfiye, bir LP pozisyonunun ücret ve anaparasından borcu tahsil etmeyi amaçlar. Bu süreç nihai bir rezerv açığı bırakırsa, Umbrella, uygun eksikliği karşılamak için kapsama mekanizmasını sağlar. Tetikleyici, geçici bir sağlık faktörü düşüşü veya LP pozisyonu hala tasfiye edilirken tahmini bir kayıp yerine, yerleşim sonrası tahsil edilmeyen borçtur.
Rezerv tarafından kapsama ve Spoke
Avana'nin v4 teminat tasarımı, riski ve ilk kayıp kapasitesini borç varlığa ve maruziyeti oluşturan Spoke'e atfeder. Bir USDC rezervi, tek bir teminat pazarı için hizmet verirken, daha karmaşık bir LP pazarına karşı USDC borçlanmadan farklı bir tasfiye davranışına sahip olabilir. Bu atfın açık tutulması, aynı varlık sembolünün tek bir değiştirilebilir teminat bakiyesi olarak işleme alınmasını önler. Bu nedenle tasfiye bağlı kazançlar, gerçekleşen kayıplar ve mevcut teminat, ilgili rezerv ve Spoke kombinasyonuna karşı değerlendirilir.
İlk zarar sermayesi ve açık karşılıkları
Açık dengelemesi, Umbrella stake sahibinden önceki ilk-kayıp miktarını tanımlar. Bu katmana atanan kayıplar, ilgili sermaye taahhüdü tarafından, kalan uygun açık cezalandırılabilir stake seviyesine ulaşmadan önce karşılanır. Dengeleme, bir muhasebe ve teminat eşiğidir; bunu kaydetmek, tek başına varlıkları bir rezerv içine aktarmak veya fonların hemen kullanılabilir olduğunu kanıtlamak anlamına gelmez.
Yönetim tarafından ilan edilmiş bir hazine taahhüdü, her kapsanan rezervi önceden finanse etmeden başlangıçta bir ilk kayıp katmanı sağlayabilir. Bu taahhüt, bir açık gerçekleştiğinde gerekli varlığı hareket ettiren yetkili bir süreç aracılığıyla kullanılabilir teminat haline gelir. Önceden finanse edilmiş sermaye, mevcut bakiyeyi açıkça gösterir. Dışarıdan kontrol edilen Spoke'ler için önerilen giriş modeli, henüz kazanılmamış veya doğrulanmamış gelecekteki gelire tamamen güvenmek yerine, kredi limiti onayı ile önceden belirlenmiş bir muafiyeti eşleştirir.
Gelirle bağlantılı dengeleme muhasebesi
Önerilen gelirle bağlantılı uzatma, kapsanan rezerv ve Spoke'ye atfedilen tanınmış tasfiye ile ilgili kazançlardan ilk kayıp kapasitesini artırır. Bunlar tasfiye ücretlerini ve Smart Value Recapture (SVR) gibi geri kazanılmış tasfiye değerini içerebilir. Tüm protokol gelirine tek bir yüzde uygulanmaz: kazançlar, telafi edici amaçla kayıpları karşılaması hedeflenen borç varlığına ve pazara atfedilir.
deficitOffset(t + 1) = deficitOffset(t) + alpha * tanınanLikidasyonKazançları - gerçekleşenZararlar - azalmaBu önerilen muhasebe kuralıdır, sabit bir parametre çizelgesi değildir. Yönetişim, rezerve özgü tahsis oranı olan alfa ve stresli beklenen zarar veya mevcut rezerv borcu gibi açık bir ölçüme bağlı bir tavanı tanımlar. Tanınan zararlar karşılığı tüketirken, çürüme tarihi kazançların kapsamı sonsuza kadar tanımlamasını engeller. Tavanın üzerindeki tutuslar, onaylanmış politika kapsamında belirlenmiş bir hedefe ihtiyaç duyar. Gerçekleşen uzlaşma, hâlâ karşılık tarafından temsil edilen sermayenin gerekli varlıkta mevcut olmasını gerektirir.
Açıktan uzlaşmaya
v4 akışı, sonuçlandırılmış bir Spoke kaybı, etkilenen Hub rezerve karşılık olarak bağlar. Borç varlığı, kaynak Spoke, geri alınmamış son tutar ve buna atanan ilk kayıp sermayesini tanımlar. Yetkili bir uzlaşma yolu daha sonra rezervi teminat altına alır. Eğer kapsanan açık, ilk kayıp katmanını aşarsa, kalan uygun tutar, yapılandırılmış kesinti kuralları ve mevcut kapasite doğrultusunda Umbrella hissesine ulaşabilir.
Beyan edilmiş bir taahhüt, bir çizgi ve tamamlanmış bir rezerv kapsama işlemi farklı durumlardır. İzleme, taahhüt edilen sermayeyi, tahsil edilen sermayeyi ve gerçekte karşılanan borcu ayırt etmelidir. Bu, bir Hub–Spoke mimarisinde önemlidir, çünkü bir kayıp, ilgili sermaye rezervine ulaşmadan önce tamamlanabilir. Bu nedenle yerleşim tasarımı, fonları kimin taşıyabileceğini, hangi varlığın teslim edileceğini ve stresli koşullar altında tamamlamanın nasıl kaydedileceğini içerir.
Stake etme ve kesme
Umbrella katılımcılar, desteklenen varlıkları bir teminat piyasasına yatırır ve bu sermayeyi kullanılabilir kıldıkları için ödüller alır. Karşılığında, uygun bir açık cezalandırma katmanına ulaştığında stake değeri düşebilir. Teminat piyasası, korunan varlığı ve maruziyeti, ödül koşullarını, cezalandırma limitlerini ve herhangi bir bekleme süresini içeren para çekme sürecini tanımlar. Bunlar piyasa parametreleridir: Aave v3 token adresleri, bekleme süreleri ve dengeleme miktarları, Avana'nin v4 entegrasyonu için varsayılan değildir.
Kapsama hazırlığı
Kapsamanın etkinleştirilmesi, tek bir Hub büyüklük eşiğine değil, kapsanan piyasaların işletme geçmişine bağlıdır. İlgili kanıtlar arasında tekrarlayan atfedilebilir kazançlar, istikrarlı likidite, mevduat ve teminat yoğunluğu, gözlemlenen tasfiye davranışı ve sermayeyi hızlı bir şekilde sağlayabilecek bir uzlaşma yolu bulunmaktadır. Yeterli kazanç geçmişi olmayan yeni bir piyasa, başlangıçta kayıp sermayesi gerektirebilir veya bu koşullar sağlanana kadar kapsam dışında kalabilir. Mevduatlardaki kısa süreli artış, sürekli likidite ve güvenilir tasfiyeler kadar hazırlığı sağlamaz.
Teminat sınırları
Umbrella tasfiye sonrası uygun protokol açıklarını ele alır. Olağan ticaret kayıplarını, geçici kaybı veya bir dış protokolün her türlü başarısızlığını geri ödemez. Kapsama, onaylanmış piyasa kapsamı ve gerçekte mevcut olan sermaye ile sınırlıdır; borçlanma kapasitesini artırmaz veya tasfiye riskini ortadan kaldırmaz. TheRisk çerçevesi and Tasfiye Çerçevesi describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.