はじめに
あなたのLPはローンを支える間もプールで手数料を稼ぎ続けることができます。AvanaはAave v4上でそれを可能にします：SpokeはLP特有のリスクを処理し、Hubは共有貸付流動性を支えます。
Avana とは？
AvanaはLP担保用に構築された貸付プロトコルです。ユーザーはサポートされているAMMポジションを預けて、基礎プールでそのポジションを維持し、Aave v4のインフラを通じてそれに対して借り入れを行うことができます。
流動性提供者は、資本を担保に借り入れを行う前に、流動性を引き上げる必要があることが多いです。つまり、プールから退出し、手数料の獲得機会を放棄し、すでに構築した市場ポジションを中断することを意味します。
Avanaは、サポートされているLPポジションを担保として使用可能にすることでこれを解決します。LPは稼働状態を維持し、Avanaはポジションを追跡して評価し、Aave v4は内部の金庫担保トークンを通じて借入側の会計を処理します。
仕組み
ユーザー向けのフローは短いですが、それぞれの段階にはLP固有の引受作業が隠されています。後のページでは、各ステップの背後にある仕組みが詳しく説明されています。
- 01
対応する LP ポジションを預ける
借り手は承認済み LP ポジションを該当 Borrow Spoke に預けますが、流動性自体は先に償還されず、基になるプールに配備されたままです。
- 02
保守的に評価する
Spokeは自身のプールデータからポジションを再構築し、オラクルスタックを通じて基礎となるエクスポージャーの価格を算出し、その後、担保要素および市場固有の管理を通じてその価値を割引します。
- 03
Hub 経由で借りる
算出された余力が十分なら、ローンは共有 Hub 流動性から引き出され、ヘルスチェック・担保会計・清算挙動はその Spoke 固有のままです。
なぜ LP 担保が重要か
LP のポジションはすでに運転資本に含まれています。融資層がなければ、現金を取り戻すには通常、最初にプールのポジションを縮小するか閉鎖する必要があります。
流動性はプールに残る
このプロトコルは、LPの仕事を続けるべきLPのポジションのために構築されています。借り手は、現金を得るためだけにAMMから流動性を引き出す必要はありません。
借入余力は実 LP に連動する
借入力はポジションの実際の構造から生じます：トークンの組み合わせ、蓄積された手数料、関連する場合のアクティブレンジ、利用可能な深さ、そしてストレス時にポジションをどのように決済できるかです。
清算には明示的なルールがある
LP の担保は、一般的なトークン残高として扱われません。各サポートされている市場は、価値の回収方法、何が売却または解消されるか、アカウントが安全でなくなった場合に債務をどのように清算するかを定義します。
アーキテクチャ
LP 担保は共有流動性と隔離されたリスクロジックの両方を必要とするため、Avana は Aave v4 を使います。Hub が共通のマネー層を扱い、Spoke がプール担保登録・ポジション評価・リスク執行・清算実行など LP 固有の作業を担当します。
Borrow Spoke
サポートされているLP担保を受け入れ、それをSpokeレベルの借入能力に変換し、その市場の健全性および清算ルールを管理します。
Hub
共有レンディング貸借対照表を保持：準備金会計、金利ロジック、借り手向け Spoke が引き出す流動性。
Lend Spoke
貸し手資産をシステムに入れ、Hub へ回して、LP アンダーライティングと資金オンボーディングを分離できるようにします。
ビルダーはシステムを二分割で考えるべきです。Hub が共通の貸借対照表と債務エンジンで、Borrow Spoke が各 LP 市場の安全な上限と失敗時の巻き戻し方を決めます。Lend Spoke が Hub に資本を供給するため、供給者は流動性提供のためだけに LP 機構を理解する必要がありません。