Ý tưởng cơ bản
Cung cấp thanh khoản là một trong những cách phổ biến nhất để kiếm lợi suất trong DeFi. Bạn gửi tài sản vào một quỹ, tạo điều kiện cho giao dịch, và nhận phí đổi lại. Các vị thế LP cũng đã khá cứng nhắc. Nếu bạn muốn sử dụng số vốn đó ở nơi khác, bạn thường phải rút ra trước. Tài sản đảm bảo LP thay đổi điều đó. Thông qua Avana trên Aave v4, các vị thế được hỗ trợ LP có thể dùng làm tài sản thế chấp cho việc vay mượn trong khi vẫn hoạt động trong quỹ và kiếm phí suốt thời gian đó.
Một LP thực sự là gì
Một vị trí LP là một vị trí hoạt động trong thị trường. Giá trị của nó phụ thuộc vào các tài sản cơ sở, cách chúng di chuyển so với nhau, các khoản phí phát sinh, và trong các hệ thống thanh khoản tập trung, liệu vị trí đó còn nằm trong phạm vi giá hoạt động hay không. Nó thay đổi theo thời gian theo những cách mà tài sản thế chấp thông thường không làm được. Đó là lý do tại sao tài sản thế chấp LP cần một mô hình cho vay chuyên biệt hơn, và tại sao Avana tồn tại cho trường hợp sử dụng đó.
LTV, tổn thất không thường xuyên, và thanh lý
Tỷ lệ khoản vay trên giá trị, thường được viết tắt là LTV, là phần giá trị tài sản đảm bảo được chấp nhận của một vị trí có thể vay được. Một LTV thấp hơn có nghĩa là có nhiều đệm hơn. Nếu giá trị tài sản đảm bảo giảm, vẫn còn khoảng trống trước khi khoản vay trở nên căng thẳng. Một LTV cao hơn mang lại tính thanh khoản ngay lập tức nhiều hơn và biên an toàn ít hơn. Trong các thị trường LP, điều này quan trọng hơn vì giá trị vị trí có thể biến động vì nhiều lý do cùng một lúc: giá cơ sở, cơ cấu quỹ, tích lũy phí và vị trí phạm vi.
Lỗ tạm thời, thường được viết tắt là IL, xảy ra khi hai tài sản trong một pool di chuyển tương đối với nhau và vị thế LP cuối cùng có giá trị thấp hơn so với việc nắm giữ những tài sản đó bên ngoài pool. Đối với người sử dụng LP làm tài sản thế chấp trên Avana, IL ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng vay. Nó không làm cho tài sản thế chấp LP trở nên không an toàn theo định nghĩa, nhưng điều này có nghĩa là người dùng cần hiểu rằng các vị thế có tính động chứ không phải cố định.
Nếu giá trị tài sản đảm bảo giảm quá thấp so với khoản nợ, Avana khôi phục an toàn thông qua việc thanh lý. Với tài sản đảm bảo LP, việc này phức tạp hơn việc bán một token đơn giản. Có sự tích lũy phí, thay đổi thành phần tài sản, và cấu trúc thanh khoản theo từng sàn giao dịch. Avana đánh giá và thanh lý các vị thế LP dựa trên những thực tế đó thay vì xem chúng như các tài sản chung. Bài học thực tiễn cho người mới bắt đầu rất đơn giản. Hãy vay một cách thận trọng, đặc biệt là khi mới bắt đầu.
Con đường đầu tiên hợp lý
Ngay cả khi được dùng làm tài sản đảm bảo, một vị trí LP vẫn tiếp tục kiếm phí và duy trì tiếp xúc với thị trường. Đó là lợi ích của hiệu quả sử dụng vốn. Đối với người mới bắt đầu, cách tiếp cận an toàn nhất là bắt đầu thận trọng với Avana: vay một cách vừa phải, sử dụng các loại pool đơn giản và ổn định trước, và chú ý đến cách sức khỏe vị trí thay đổi khi thị trường biến động. Khi bạn hiểu cách giá trị LP, nợ và ngưỡng thanh lý tương tác với nhau, mô hình trở nên dễ sử dụng hơn để quản lý một cách có trách nhiệm.