Umbrella
کس طرح فرسٹ لاسٹ کیپیٹل اور اسٹیک شدہ اثاثے Avana کے Aave v4 مارکیٹس میں خسارے کے احاطے کی حمایت کرتے ہیں۔
جائزہ
Avana اپنے Aave v4 قرض دینے کے ڈھانچے میں خسارے کے تحفظ کے لیے Umbrella ماڈل استعمال کرتا ہے۔ یہ اصول کی پیروی کرتا ہے Aave Umbrella: ایک متعین شدہ فرسٹ لاس لیئر اسٹیک شدہ کیپٹل سے آگے بیٹھا ہے جسے پروٹوکول کے خراب قرضے کو پورا کرنے کے لیے کٹوتی کیا جا سکتا ہے۔ Avana میں، اس ماڈل کو Hub اور اس کے Spokes کے ذریعے LP-بییکڈ قرض لینے پر لاگو کیا گیا ہے۔ کوریج کنفیگر کردہ ڈیبٹ ریزرو، Spoke، دستیاب کیپٹل، اور سیٹلمنٹ رولز پر منحصر ہے؛ یہ Hub سے منسلک ہر پوزیشن کے لیے ضمانت نہیں ہے۔
جہاں Umbrella بہاؤ میں داخل ہوتا ہے
ضمانت کی قیمت، رسک کی حدیں، اور نکاسی نقصان کے خلاف ابتدائی کنٹرول کے طور پر برقرار رہتی ہیں۔ نکاسی قرض کو LP پوزیشن کی فیس اور اصل رقم سے وصول کرنے کی کوشش کرتی ہے۔ اگر اس عمل کے نتیجے میں حتمی ذخیرہ کی کمی رہ جاتی ہے، تو Umbrella اہل کمزوری کے لیے کوریج کا طریقہ فراہم کرتا ہے۔ محرک وہ قرض ہے جو تصفیہ کے بعد ناقابل وصول رہ جاتا ہے، ن کہ صحت کے فیکٹر میں عارضی کمی یا اس وقت تخمینی نقصان جب LP پوزیشن ابھی ختم کی جارہی ہو۔
ریزرو اور Spoke کے ذریعے کوریج
Avana کا v4 کوریج ڈیزائن خطرہ اور ابتدائی نقصان کی صلاحیت اس قرض کے اثاثے اور Spoke کو تفویض کرتا ہے جو اس خطرے کو پیدا کرتا ہے۔ ایک USDC ریزرو جو ایک ضمانتی مارکیٹ کی خدمت کرتا ہے اس کا انحلال کا رویہ ایک زیادہ پیچیدہ LP مارکیٹ کے خلاف USDC قرض لینے سے مختلف ہو سکتا ہے۔ اس تفویض کو واضح رکھنا اس بات سے بچاتا ہے کہ ایک ہی اثاثہ سمبل کو ایک قابل تبادلہ کوریج بیلنس کے طور پر علاج کیا جائے۔ لہذا، انحلال سے منسلک آمدنی، حقیقی نقصانات، اور دستیاب کوریج کو متعلقہ ریزرو اور Spoke کے امتزاج کے خلاف جانچا جاتا ہے۔
پہلی نقصانی سرمایہ اور خسارے کے معاؤضے
ڈیفیسٹ آف سیٹ وہ پہلے نقصان کی رقم متعین کرتا ہے جو Umbrella اسٹیکرز کے آگے ہوگی۔ اس سطح کو تفویض کیے گئے نقصانات متعلقہ کیپیٹل کی ذمہ داری کے ذریعہ پورے کیے جاتے ہیں اس سے پہلے کہ باقی واجد شرایط ڈیفیسٹ قابل کٹوتی اسٹیک تک پہنچے۔ آف سیٹ ایک اکاؤنٹنگ اور کوریج حد ہے؛ اسے ریکارڈ کرنا بذات خود اثاثوں کو ریزرو میں منتقل نہیں کرتا یا یہ ثابت نہیں کرتا کہ فنڈز فوری طور پر دستیاب ہیں۔
حکمرانی کے ذریعے اعلان شدہ خزانہ کی کمٹمنٹ ابتدائی پہلے نقصانات کی پرت فراہم کر سکتی ہے بغیر یہ کہ ہر کور شدہ ریزرو کی پیشگی سرمایہ کاری کی جائے۔ یہ کمٹمنٹ ایک مجاز عمل کے ذریعے قابل استعمال تحفظ میں بدل جاتی ہے جو مطلوبہ اثاثہ کو اس وقت منتقل کرتا ہے جب کسی کمی کا پتہ چلتا ہے۔ پیشگی سرمایہ دستیاب بیلنس کو واضح بناتا ہے۔ بیرونی طور پر کنٹرول کیے جانے والے Spoke کے لیے، تجویز کردہ اندراج ماڈل کریڈٹ لائن کی منظوری کو ایک ابتدائی ڈیڈکٹیبل کے ساتھ جوڑتا ہے، بجائے اس کے کہ مکمل طور پر مستقبل کی آمدنی پر انحصار کیا جائے جو ابھی تک حاصل یا تصدیق نہیں ہوئی۔
ریونیو سے منسلک آفسیٹ اکاؤنٹنگ
تجویز کردہ آمدنی سے منسلک توسیع پہلے نقصان کی صلاحیت کو بڑھاتی ہے جو کہ کور شدہ ریزرو اور Spoke سے منسوب تسلیم شدہ لیکویڈیشن سے متعلق آمدنی سے حاصل ہوتی ہے۔ ان میں لیکویڈیشن فیس اور بازیافت شدہ لیکویڈیشن ویلیو شامل ہو سکتی ہے، جیسے کہ Smart Value Recapture (SVR)۔ یہ تمام پروٹوکول کی آمدنی پر ایک فیصد لاگو نہیں کرتا: آمدنی کو اس قرض اثاثہ اور مارکیٹ سے منسوب کیا جاتا ہے جس کے نقصانات کو آف سیٹ جذب کرنے کے لیے مراد ہے۔
deficitOffset(t + 1) = deficitOffset(t) + alpha * شناخته شدہ لیکوئڈیشن کی آمدنی - حقیقی نقصانات - کمییہ مجوزہ محاسبہ کا قاعدہ ہے، نہ کہ کوئی مقررہ پیرامیٹر شیڈول۔ گورننس مخصوص ریزرو الاٹمنٹ کی شرح، الفا، اور ایک حد کو واضح میٹرک جیسے کہ متوقع دباؤ شدہ نقصان یا واجب الادا ریزرو قرض کے ساتھ متعین کرتی ہے۔ تسلیم شدہ نقصانات آف سیٹ کو استعمال کرتے ہیں، جبکہ کمی تاریخی کمائی کو لازمی طور پر کوریج کی تعریف کرنے سے روک دیتی ہے۔ حد سے اوپر کی رقموں کے لیے منظور شدہ پالیسی کے تحت مخصوص منزل کی ضرورت ہوتی ہے۔ حقیقی تصفیہ کے لیے ابھی بھی ضرورت ہوتی ہے کہ آف سیٹ کی نمائندگی کرنے والا سرمایہ درکار اثاثے میں دستیاب ہو۔
ناکافی سے تصفیہ تک
v4 فلو ایک حتمی شدہ Spoke نقص کو متاثرہ Hub ریزرو کی کوریج سے جوڑتا ہے۔ یہ قرض کی اثاثہ، ماخذ Spoke، آخری ناقابلِ وصول رقم، اور اس کو مختص کردہ فرسٹ-لوس کیپٹل کی شناخت کرتا ہے۔ پھر ایک مجاز تصفیہ کا راستہ ریزرو کو کوریج فراہم کرتا ہے۔ اگر کور شدہ خسارہ فرسٹ-لوس کی سطح سے زیادہ ہو جائے، تو باقی اہل رقم ترتیب دی گئی سلیشنگ رولز اور دستیاب صلاحیت کے تحت Umbrella سٹیک تک پہنچ سکتی ہے۔
ایک اعلان شدہ عزم، ایک سلیش، اور مکمل شدہ ریزرو کورج آپریشن مختلف حالتیں ہیں۔ نگرانی کو وعدہ کیے گئے سرمایہ، جمع شدہ سرمایہ، اور حقیقت میں ڈھکے گئے قرض میں فرق کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ Hub–Spoke فن تعمیر میں اہم ہے کیونکہ نقصان اُس وقت حتمی ہو سکتا ہے جب متعلقہ سرمایہ ریزرو تک پہنچنے سے پہلے ہو۔ اس لیے تصفیہ کے ڈیزائن میں شامل ہے کہ کون فنڈز منتقل کر سکتا ہے، کون سا اثاثہ فراہم کیا جاتا ہے، اور دباؤ کی حالتوں میں تکمیل کو کس طرح ریکارڈ کیا جاتا ہے۔
اسٹیکنگ اور سلیشنگ
Umbrella شریکوں نے حمایتی اثاثے کی مارکیٹ میں سٹیک لگائی اور وہ اس سرمایہ کو دستیاب کروانے پر انعامات وصول کرتے ہیں۔ بدلے میں، جب کوئی اہل خسارہ اپنی کٹوتی کی سطح تک پہنچتا ہے تو سٹیک کی قیمت کم ہو سکتی ہے۔ کوریج مارکیٹ حفاظتی اثاثہ اور خطرے کی حد، انعام کی شرائط، کٹوتی کی حدیں، اور نکالنے کا عمل، بشمول کسی بھی ٹھنڈک کے وقت، متعین کرتی ہے۔ یہ مارکیٹ کے پیرامیٹر ہیں: Aave v3 ٹوکن ایڈریسز، ٹھنڈک کے دورانیے، اور آفسیٹ کی مقداریں Avana کی v4 انٹیگریشن کے لیے ڈیفالٹ نہیں ہیں۔
کوریج کی تیاری
کورکردگی کو فعال کرنا اس بات پر منحصر ہے کہ کور کیے گئے بازاروں کی کام کرنے کی تاریخ کیا ہے نہ کہ کسی ایک Hub-سائز کی حد پر۔ متعلقہ شواہد میں بار بار حاصل ہونے والے قابل منسوب منافع، مستحکم لیکویڈیٹی، جمع شدہ رقم اور گروی کی مرکزیت، مشاہدہ شدہ لیکوئڈیشن کا رویہ، اور ایک ایسا تصفیہاتی راستہ شامل ہے جو فوری طور پر سرمایہ فراہم کر سکتا ہو۔ ایک نیا بازار جس کی کمائی کی تاریخ کافی نہ ہو وہ پہلے نقصان کے لئے ابتدائی سرمایہ کی ضرورت پڑ سکتی ہے یا ان شرائط کے پورا ہونے تک کورکردگی کے دائرے میں نہیں آ سکتا۔ جمع شدہ رقم میں عارضی اضافہ وہی تیاری ثابت نہیں کرتا جو مسلسل لیکویڈیٹی اور قابل اعتماد لیکوئڈیشن سے ظاہر ہوتی ہے۔
کوریج کی حدیں
Umbrella لیکویڈیشن کے بعد اہل پروٹوکول خسارے کا ازالہ کرتا ہے۔ یہ عام تجارتی نقصان، عارضی نقصان، یا کسی بیرونی پروٹوکول کی ہر ناکامی کی تلافی نہیں کرتا۔ کوریج کی حد منظور شدہ مارکیٹ دائرہ اور دستیاب سرمایہ سے محدود ہے؛ یہ ادھار لینے کی صلاحیت نہیں بڑھاتا اور لیکویڈیشن کے خطرے کو ختم نہیں کرتا۔خطرے کا فریم ورک and لیکویڈیشن فریم ورک describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.