แนวคิดพื้นฐาน
การให้สภาพคล่องเป็นหนึ่งในวิธีที่พบบ่อยที่สุดในการสร้างผลตอบแทนใน DeFi คุณฝากสินทรัพย์ลงในพูล ช่วยอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย และรับค่าธรรมเนียมเป็นการตอบแทน ตำแหน่ง LP ก็ไม่ยืดหยุ่นเช่นกัน หากคุณต้องการนำเงินทุนไปใช้ที่อื่น คุณมักจะต้องถอนออกก่อน การเป็นหลักประกัน LP เปลี่ยนเรื่องนั้น ผ่าน Avana บน Aave v4 ตำแหน่งที่ได้รับการสนับสนุน LP สามารถนำมาค้ำประกันการกู้ยืม ในขณะที่ยังคงมีสถานะในพูลและรับค่าธรรมเนียมตลอดเวลา
LP คืออะไรจริงๆ
ตำแหน่ง LP คือ ตำแหน่งที่เปิดอยู่ภายในตลาด ค่าของมันขึ้นอยู่กับสินทรัพย์พื้นฐาน วิธีที่พวกมันเคลื่อนไหวสัมพันธ์กัน ค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้น และในระบบสภาพคล่องเข้มข้นว่าตำแหน่งนั้นยังอยู่ในช่วงราคาที่ใช้งานอยู่หรือไม่ มันเปลี่ยนแปลงตามเวลาในลักษณะที่หลักประกันโทเค็นทั่วไปไม่มี นั่นคือเหตุผลที่หลักประกัน LP ต้องการรูปแบบการให้กู้เฉพาะทางมากขึ้น และทำไม Avana จึงมีอยู่สำหรับกรณีการใช้งานนั้น
LTV, ขาดทุนชั่วคราว, และการชำระบัญชี
อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (Loan to value) ซึ่งมักย่อเป็น LTV คือส่วนของมูลค่าเงินค้ำประกันที่ได้รับการยอมรับของตำแหน่งที่สามารถกู้ได้ อัตรา LTV ที่ต่ำกว่าจะหมายถึงมีพื้นที่กันมากขึ้น หากมูลค่าเงินค้ำประกันลดลง จะยังมีที่ว่างก่อนที่เงินกู้จะมีความตึงเครียด อัตรา LTV ที่สูงกว่าจะให้สภาพคล่องทันทีมากขึ้นและมีระยะปลอดภัยน้อยลง ในตลาด LP เรื่องนี้สำคัญมากขึ้นเพราะมูลค่าตำแหน่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้พร้อมกันหลายเหตุผล: ราคาสินทรัพย์อ้างอิง การรวมตัวของพูล การสะสมค่าธรรมเนียม และการจัดวางช่วงราคา
การสูญเสียชั่วคราว มักย่อเป็น IL คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อสินทรัพย์สองอย่างในพูลเคลื่อนไหวสัมพันธ์กันและตำแหน่ง LP มีมูลค่าน้อยกว่าการถือสินทรัพย์เหล่านั้นนอกพูล สำหรับคนที่ใช้ LP เป็นหลักประกันใน Avana IL ส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการกู้ยืม มันไม่ได้ทำให้หลักประกัน LP ไม่ปลอดภัยโดยนิยาม แต่หมายความว่าผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าใจว่าตำแหน่งนั้นมีการเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่คงที่
หากมูลค่าประกันลดลงมากเกินไปเมื่อเทียบกับหนี้ Avana จะคืนความปลอดภัยผ่านการชำระบัญชี สำหรับประกัน LP นั้นซับซ้อนกว่าการขายโทเค็นธรรมดา มีการเก็บค่าธรรมเนียม, การเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของสินทรัพย์ และโครงสร้างสภาพคล่องเฉพาะของสถานที่ Avana จะประเมินค่าและชำระบัญชีตำแหน่ง LP ตามความเป็นจริงเหล่านั้น แทนที่จะถือว่าเป็นสินทรัพย์ทั่วไป บทเรียนเชิงปฏิบัติสำหรับผู้เริ่มต้นนั้นง่าย คือ กู้ยืมอย่างระมัดระวัง โดยเฉพาะในช่วงเริ่มต้น
เส้นทางแรกที่สมเหตุสมผล
แม้กระทั่งในฐานะหลักประกัน ตำแหน่ง LP ยังคงสร้างค่าธรรมเนียมและรักษาการเปิดรับความเสี่ยงในตลาดอยู่ ซึ่งนั่นคือประโยชน์ด้านประสิทธิภาพของทุน สำหรับผู้เริ่มต้น วิธีที่ปลอดภัยที่สุดคือเริ่มกันอย่างระมัดระวังใน Avana: กู้ยืมอย่างพอประมาณ ใช้ประเภทพูลที่ง่ายและมั่นคงก่อน และสังเกตว่าความแข็งแรงของตำแหน่งเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อมีการเคลื่อนไหวของตลาด เมื่อคุณเข้าใจว่าค่า LP หนี้สิน และเกณฑ์การล้มละลายมีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร โมเดลก็จะง่ายต่อการใช้งานอย่างรับผิดชอบมากขึ้น