Uniswap płynność na Avana
Uniswap LP pozycje zapewniają głębokość rynku, ułatwiają handel i generują opłaty, ale tradycyjnie były trudne w użyciu w systemach pożyczkowych bez wcześniejszego wycofania lub restrukturyzacji. Avana został zaprojektowany, aby to zmienić na Aave v4. Centrum zarządza wspólną płynnością. Avana oś to dedykowany rynek dla pożyczek zabezpieczonych LP, w tym Uniswap skoncentrowanej płynności. Oś definiuje, jak oceniana jest wartość zabezpieczenia, jak przypisywana jest zdolność kredytowa oraz jak zarządzane jest ryzyko na poziomie pozycji.
Dlaczego skoncentrowane zakresy są trudnym zabezpieczeniem
Uniswap Skoncentrowane pozycje płynności nie są prostymi wymiennymi tokenami. Wartość zależy od bieżącej ceny instrumentów bazowych, ilości dostarczonej płynności, wybranego zakresu cenowego oraz opłat naliczanych w czasie. Pozycja może być aktywna i przynosić zyski, albo może wyjść poza zakres i zachowywać się zupełnie inaczej. Avana musi rozumieć skład pozycji w czasie rzeczywistym i oceniać, ile jest warta jako zabezpieczenie w zmieniających się warunkach, nie tylko jako wartość nominalna.
Wycena znajduje się w centrum. Avana określa, jakie instrumenty bazowe dana pozycja aktualnie reprezentuje, stosuje wiarygodne wyceny i przelicza to na zdolność kredytową w ramach konserwatywnego systemu zabezpieczeń. Ważne pytanie nie dotyczy czystej wartości papieru. Chodzi o wartość zabezpieczenia w obrębie aktywnego systemu pożyczkowego. Skoncentrowane pozycje mogą stawać się nieliniowe w miarę przesuwania się cen przez lub poza aktywny zakres, co wymaga świadomego zarządzania ryzykiem.
Pożycz, monitoruj, zlikwiduj
Przepływ pożyczek dostarcza wspierane Uniswap LP przez Avana Spoke. Pozycja pozostaje w AMM i nadal generuje opłaty. Spoke ocenia zabezpieczenie i stosuje logikę ryzyka. Pożyczasz wspierane aktywa z płynności centrum. Zabezpieczenie pozycji nie wyłącza jej. Płynność pozostaje wdrożona, ekspozycja rynkowa pozostaje nienaruszona, a opłaty nadal narastają.
Ponieważ LP pozycje są aktywne i zmieniają się, Avana monitoruje zdrowie ciągle. W miarę jak ceny się zmieniają, opłaty narastają, a struktura pozycji przesuwa się, zmienia się również bezpieczeństwo pożyczek. Zdrowa pozycja dzisiaj może być mniej zdrowa jutro, nawet jeśli użytkownik niczego nie zmienił.
Jeżeli pozycja staje się zbyt ryzykowna, likwidacja musi rozwiązać część aktywnej pozycji AMM, uwzględnić aktywa bazowe i przywrócić wypłacalność przy jak najmniejszym zakłóceniu. Struktura rynkowa zabezpieczenia determinuje strukturę likwidacji. To jest jeden z głównych powodów, dla których zabezpieczenie Uniswap LP należy do dedykowanego segmentu Avana, a nie do uogólnionego kosza zabezpieczeń.