Avana上のUniswap流動性
Uniswap LPポジションはマーケット深度を提供し、取引を促進し、手数料を獲得しますが、従来は引き出しや再構築なしにレンディングシステム内で使うのが難しかったものです。AvanaはAave v4上でそれを変えるよう設計されています。Hubが共有流動性を管理します。Avana SpokeはUniswap集中流動性を含むLP担保借入の専用マーケットです。Spokeは担保の評価方法、借入力の割り当て、ポジションレベルでのリスク処理を定義します。
集中レンジが担保として難しい理由
Uniswap集中流動性ポジションは単純な代替可能トークンではありません。価値は原資産の現在価格、提供された流動性量、選択された価格レンジ、時間経過で蓄積された手数料に依存します。ポジションはアクティブで収益を上げている場合もあれば、レンジ外に移動して全く異なる挙動を示す場合もあります。Avanaはリアルタイムでポジション構成を理解し、名目上の帳簿価値だけでなく、変化する条件下での担保価値を評価する必要があります。
評価が中心にあります。Avanaはポジションが現在何を表しているかを判断し、信頼できる価格設定を適用し、保守的な担保フレームワークを通じて借入容量に変換します。重要なのは純粋な帳簿価値ではありません。稼働中のレンディングシステム内での担保価値です。集中ポジションは価格がアクティブレンジを通過または超えたときに非線形になり得るため、意図的なリスク処理が必要です。
借入、監視、清算
借入フローは、Avana Spoke経由でサポートされたUniswap LPを供給することです。ポジションはAMM内に留まり、手数料を獲得し続けます。Spokeが担保を評価し、リスクロジックを適用します。Hubの流動性からサポートされた資産を借り入れます。担保化してもポジションはオフになりません。流動性はデプロイされたまま、マーケットエクスポージャーは維持され、手数料は蓄積され続けます。
LPポジションはライブで変化するため、Avanaはヘルスを継続的に監視します。価格が動き、手数料が蓄積し、ポジション構造が変わるにつれ、借入の安全性も変わります。ユーザーが何も触れていなくても、今日健全なポジションが明日はあまり健全でないかもしれません。
ポジションがリスク過多になった場合、清算はアクティブなAMMポジションの一部を解消し、原資産を考慮し、実用的な限り混乱を最小限に抑えて返済能力を回復する必要があります。担保のマーケット構造が清算構造を決定します。これがUniswap LP担保が汎用担保バケットではなく専用Avana Spokeに属する主な理由の一つです。