Umbrella
कैसे फर्स्ट-लॉस कैपिटल और स्टेक्ड एसेट्स Avana के Aave v4 बाजारों में घाटे की पूर्ति का समर्थन करते हैं।
सिंहावलोकन
Avana अपनी Aave v4 ऋण संरचना में घाटा संरक्षण के लिए Umbrella मॉडल का उपयोग करता है। यह सिद्धांत का पालन करता है Aave Umbrella: एक परिभाषित प्रथम-हानि परत स्टेक किए गए पूंजी के आगे बैठती है जिसे प्रोटोकॉल की बुरी ऋण को कवर करने के लिए काटा जा सकता है। Avana में, यह मॉडल Hub और उसके Spoke के माध्यम से LP-समर्थित उधारी पर लागू किया गया है। कवरेज निर्धारित ऋण आरक्षित, Spoke, उपलब्ध पूंजी, और निपटान नियमों पर निर्भर करता है; यह Hub से जुड़े प्रत्येक स्थिति के लिए गारंटी नहीं है।
जहाँ Umbrella प्रवाह में प्रवेश करता है
बंधक मूल्यांकन, एक्सपोज़र सीमाएँ, और परिसमापन नुकसान के खिलाफ पहले नियंत्रण बने रहते हैं। परिसमापन ऋण को LP स्थिति की फीस और मूलधन से वसूल करने का प्रयास करता है। यदि उस प्रक्रिया के बाद अंतिम आरक्षित घाटा रह जाता है, तो Umbrella पात्र घाटे के लिए कवरेज तंत्र प्रदान करता है। ट्रिगर वह ऋण है जो निपटान के बाद वसूल नहीं हुआ, न कि स्वास्थ्य कारक में अस्थायी गिरावट या तब की अनुमानित हानि जब LP स्थिति अभी भी अनवाइंड हो रही हो।
आरक्षित और Spoke द्वारा कवरेज
Avana का v4 कवरेज डिज़ाइन जोखिम और प्रथम-हानि क्षमता को ऋण संपत्ति और Spoke को आवंटित करता है जो जोखिम उत्पन्न करता है। एक USDC रिज़र्व जो एक जमानत बाजार की सेवा करता है, उसका तरलकरण व्यवहार USDC उधार लेने से अलग हो सकता है जो एक अधिक जटिल LP बाजार के खिलाफ होता है। उस आवंटन को स्पष्ट रखना यह रोकता है कि उसी संपत्ति प्रतीक को एक ही परिवर्तनशील कवरेज बैलेंस के रूप में माना जाए। तरलकरण-संपर्कित आय, वास्तविक हानियाँ, और उपलब्ध कवरेज इसलिए संबंधित रिज़र्व-और-Spoke संयोजन के खिलाफ मूल्यांकित किए जाते हैं।
प्रथम-हानि पूंजी और घाटा ऑफसेट
घाटा ऑफसेट Umbrella स्टेकर्स से पहले पहले-हानि की राशि को परिभाषित करता है। उस परत को आवंटित नुकसान संबंधित पूंजी प्रतिबद्धता द्वारा कवर किया जाता है, इससे पहले कि शेष पात्र घाटा स्लैश योग्य स्टेक तक पहुँच जाए। ऑफसेट एक लेखांकन और कवरेज सीमा है; इसे रिकॉर्ड करना स्वयं में संपत्तियों को रिज़र्व में स्थानांतरित नहीं करता या यह साबित नहीं करता कि फंड तुरंत उपलब्ध हैं।
एक शासन-घोषित कोष प्रतिबद्धता प्रारंभिक प्रथम-हानि परत प्रदान कर सकती है बिना हर कवर किए गए आरक्षित को पहले से निधि किए। वह प्रतिबद्धता एक अधिकृत प्रक्रिया के माध्यम से उपयोगी कवरेज बन जाती है जो आवश्यक संपत्ति को तब स्थानांतरित करती है जब कोई घाटा महसूस किया जाता है। पूर्व निधिकृत पूंजी उपलब्ध शेष को स्पष्ट बनाती है। बाहरी रूप से नियंत्रित Spoke के लिए, प्रस्तावित प्रवेश मॉडल क्रेडिट-लाइन स्वीकृति को अग्रिम कटौती योग्य राशि के साथ जोड़ता है, बजाय इसके कि पूरी तरह से भविष्य की आय पर निर्भर किया जाए जो अभी तक अर्जित या सत्यापित नहीं हुई है।
राजस्व-लिंकेड ऑफसेट लेखांकन
प्रस्तावित राजस्व-लिंक्ड विस्तार मान्यता प्राप्त परिसमापन-संबंधी आय से पहले-हानि क्षमता बढ़ाता है जो कवर किए गए आरक्षित और Spoke से संबंधित है। इनमें परिसमापन शुल्क और पुनर्प्राप्त परिसमापन मूल्य शामिल हो सकते हैं जैसे Smart Value Recapture (SVR)। यह सभी प्रोटोकॉल राजस्व पर एक प्रतिशत लागू नहीं करता: आय को उस ऋण संपत्ति और बाज़ार को सौंपा जाता है जिसकी हानियों को संतुलन अवशोषित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
deficitOffset(t + 1) = deficitOffset(t) + अल्फा * पहचानी गई समाप्ति आय - प्राप्त हानियाँ - क्षययह प्रस्तावित लेखा नियम है, कोई निश्चित पैरामीटर शेड्यूल नहीं। शासन रिजर्व-विशिष्ट आवंटन दर, अल्फा, और एक सीमा को परिभाषित करता है जो किसी स्पष्ट माप जैसे दबाव वाले अपेक्षित नुकसान या बकाया रिजर्व ऋण से जुड़ी होती है। मान्यता प्राप्त नुकसान ऑफ़सेट को खपत करते हैं, जबकि क्षय ऐतिहासिक आयों को अनिश्चित काल तक कवरेज को परिभाषित करने से रोकता है। सीमा से ऊपर की राशियों को स्वीकृत नीति के तहत निर्दिष्ट गंतव्य की आवश्यकता होती है। वास्तविक निपटान के लिए अभी भी ऑफ़सेट द्वारा प्रतिनिधित्व की गई पूंजी आवश्यक संपत्ति में उपलब्ध होनी चाहिए।
घाटा से निपटान तक
v4 प्रवाह एक अंतिम Spoke हानि को प्रभावित Hub रिज़र्व की कवरिज़ से जोड़ता है। यह ऋण संपत्ति, मूल Spoke, अंतिम अप्राप्त राशि, और इसके लिए असाइन किया गया फ़र्स्ट-लॉस कैपिटल पहचानता है। एक अधिकृत निपटान मार्ग फिर रिज़र्व को कवरिज़ प्रदान करता है। यदि एक कवर किया गया घाटा फ़र्स्ट-लॉस परत से अधिक है, तो शेष पात्र राशि Umbrella स्टेक तक पहुंचे सकती है, निर्धारित स्लैशिंग नियमों और उपलब्ध क्षमता के तहत।
एक घोषित प्रतिबद्धता, एक स्लैश, और एक पूर्ण आरक्षित कवरेज संचालन अलग-अलग स्थितियाँ हैं। निगरानी को वादित पूंजी, एकत्र पूंजी, और वास्तव में कवर किए गए ऋण में अंतर करना आवश्यक है। यह Hub–Spoke संरचना में महत्वपूर्ण है क्योंकि एक हानि उस समय अंतिम रूप ले सकती है जब संबंधित पूंजी रिज़र्व तक नहीं पहुँची हो। इसलिए निपटान डिज़ाइन में यह शामिल है कि कौन निधियों को स्थानांतरित कर सकता है, कौन सा संपत्ति सौंपा जाता है, और तनावपूर्ण परिस्थितियों में पूर्णता कैसे रिकॉर्ड की जाती है।
स्टेकिंग और स्लैशिंग
Umbrella प्रतिभागी कवरेज मार्केट में समर्थित संपत्ति दांव पर लगाते हैं और उस पूंजी को उपलब्ध कराने के लिए पुरस्कार प्राप्त करते हैं। इसके बदले में, जब कोई पात्र घाटा इसके स्लैशिंग लेयर तक पहुँचता है, तो दांव का मूल्य घट सकता है। कवरेज मार्केट सुरक्षित संपत्ति और एक्सपोज़र, पुरस्कार शर्तें, स्लैशिंग सीमा और निकासी प्रक्रिया, जिसमें कोई भी कूलडाउन शामिल है, को परिभाषित करता है। ये मार्केट पैरामीटर हैं: Aave v3 टोकन पते, कूलडाउन अवधियाँ, और ऑफसेट राशि Avana के v4 एकीकरण के लिए डिफ़ॉल्ट नहीं हैं।
कवरेज तैयारी
कवरेज सक्षम करने का निर्भरता कवर किए गए बाजारों के संचालन इतिहास पर होती है, न कि एक एकल Hub-आकार सीमा पर। प्रासंगिक साक्ष्य में आवर्ती आवंटनीय आय, स्थिर तरलता, जमा और संपार्श्विक का केंद्रण, देखी गई परिसमापन व्यवहार, और एक निपटान पथ शामिल हैं जो तुरंत पूंजी प्रदान कर सकता है। पर्याप्त आय इतिहास के बिना एक नया बाजार पहले-हानि पूंजी से बीजित करने की आवश्यकता हो सकती है या जब तक ये शर्तें पूरी नहीं हो जातीं, तब तक कवरेज के बाहर रह सकता है। जमा में थोड़ी बढ़ोतरी, सतत तरलता और विश्वसनीय परिसमापन के समान तत्परता स्थापित नहीं करती।
कवरेज लिमिट्स
Umbrella परिसमापन के बाद योग्य प्रोटोकॉल घाटों को संबोधित करता है। यह साधारण ट्रेडिंग हानियों, अस्थायी हानि, या किसी बाहरी प्रोटोकॉल की हर विफलता की प्रतिपूर्ति नहीं करता है। कवरेज अनुमोदित बाजार सीमा और वास्तविक रूप से उपलब्ध पूंजी तक सीमित है; यह उधारी क्षमता को बढ़ाता नहीं है या परिसमापन जोखिम को नहीं हटाता।जोखिम संरचना and परिसमापन ढांचा describe the controls and recovery process that operate before deficit coverage.