יותר ממחיר וLTV
אסימון פשוט בדרך כלל יכול להיות מתומחר על ידי התייחסות ישירה לשוק ולהימכר עם לוגיקה סטנדרטית. עמדה LP לא יכולה. הערך שלה תלוי בנכסים הבסיסיים, מבנה הבריכה, היחס בין הנכסים האלה, הצטברות עמלות, עומק נזילות, ובמקרה של נזילות מרוכזת – בטווח הפעיל. במצבי לחץ משתנים אלו מצטברים. פרוטוקול שתומך בהלוואות מגובות LP על Aave v4 חייב לעשות יותר מהקצאת מחיר והגדרת יחס הלוואה לערך. זו הבעיה שסביב Avana נבנה.
אדריכלות והערכה
שכבת האבטחה הראשונה היא אדריכלית. Avana משתמש במבנה הציר והקרן של Aave v4. הציר מחזיק את שכבת הנזילות המשותפת, מנהל את חשבונאות הרזרבות, ואוכף את מגבלות הסולבנס. הקרן היא המקום שבו חי הלוגיקה הספציפית של הערבות של LP: קבלה, כללי הערכה, פרמטרי סיכון ספציפיים לבריכה, והתנהגות ליקווידציה. אם שוק של LP נמצא במתח, המתח הזה אמור להישאר מוגבל בתוך הקרן ולא לשנות הנחות על סוגי ערבות לא קשורים. על Avana, הקרן היא חלק מגבול האבטחה.
שכבה שנייה היא עיצוב אורקל והערכה. LP עמדות לא ניתן לתמחר בבטחה עם מקור חד-פעמי. Avana משתמשת במבנה מקור כפול. הזנות מחיר חיצוניות מספקות את ההתייחסות העיקרית לנכסים הבסיסיים, בעוד שAMM מחירה נגזרת משמשת כאימות עצמאי. כוח ההשאלה קיים רק כאשר שני המקורות נשמרים עקביים בתוך סבילות. סיכון מוקצה ברמת השוק. מבנה הבריכה, מתאם הנכסים, עומק הנזילות וריכוז הטווח כולם משפיעים על טיפול בערבון. כוח ההשאלה עוגן להיבטים החלשים יותר של העמדה, עם התאמות ברמת הבריכה עבור תנודתיות, איכות נזילות והנחות לחץ.
בריאות ופירוק
השכבה השלישית היא ניטור בריאות. LP עמדות נשארות פעילות לאחר שהן מופיעות כבטוחה, כך שהסיכון לא קופא ברגע שנפתח הלוואה. הערך משתנה עם תנועות המחיר, יצירת עמלות, נדידת טווח ושינויים באיכות הבריכה. Avana מבצע הערכה מתמשכת של בריאות לכל עמדה במקום להסתמך על תמונות מצב מדי פעם. גורם הבריאות הוא האות החי אם מודל הבטוחה עדיין תקף עבור אותה הלוואה.
ליקווידציה היא המקום שבו ההנחות נבדקות. LP הבטוחה לא יכולה להיות מומתקת כמו אסימון רגיל. הגישה של Avana היא לאסוף עמלות המוטמעות בתוך הפוזיציה לפני השמדת הקרן כאשר אפשר, להסיר רק מספיק נזילות כדי לתקן את ההלוואה, ולנתב את הפירוק דרך דרכי ביצוע שמעדיפות סילוק ודאי. סוכנים חכמים מספקים את תשתית הביצוע: מעקב אחר פוזיציות, התאמת נתונים, הדמיית ביצוע ופירוק בתנאים עוינים. הם חלק ממערכת הבטיחות של Avana, ולא מחשבה שנייה שמתווספת מאוחר יותר.
מבצעים ובקרת שינויים
השכבה המבצעית מניחה שממשל והתאמת סיכונים זקוקים לאותה דיסציפלינה כמו טיפול בערבון. פרמטרי סיכון משתנים דרך תהליך מובנה. שינויים רגישים נמצאים מאחורי נעילות זמן וביקורת. קיימים בקרות חירום למצבים שליליים אמיתיים. המעקב מתפרש מעבר למיקומים בודדים לכלול קטגוריות שוק שלמות. פרוטוקול התומך בערבון LP לא יכול להסתמך רק על קונפיגורציה סטטית.
LP ביטחונות תקפים על Avana רק אם הביטחון מטופל כמערכת. הארכיטקטורה מבודדת את הסיכון. אורקליים מאמתים את המציאות. הערכה הופכת מורכבות לכוח מימון שמרני. בדיקות בריאות עוקבות אחר סטייה. ליקווידציה משחזרת יכולת תשלום בדיוק כפי שהמקום מאפשר. בקרות תפעוליות מפקחות על איך שמסגרת העבודה מתפתחת. אף אחד מהשכבות הללו אינו מספיק בפני עצמו.