Bir fiyat ve LTV'den fazlası
Basit bir token genellikle doğrudan piyasa referansıyla fiyatlandırılabilir ve standart mantıkla likide edilebilir. Bir LP pozisyonu yapılamaz. Değeri altta yatan varlıklara, havuz yapısına, bu varlıklar arasındaki ilişkiye, ücret birikimine, likidite derinliğine ve konsantre likidite için aktif aralığa bağlıdır. Stres altında bu değişkenler birleşir. Aave v4'te LP destekli borçlanmayı destekleyen bir protokol, fiyat atamak ve LTV belirlemekten fazlasını yapmalıdır. Avana bu sorun etrafında inşa edilmiştir.
Mimari ve değerleme
İlk güvenlik katmanı mimaridir. Avana, Aave v4'ün hub-and-spoke yapısını kullanır. Hub ortak likidite katmanını tutar, rezerv muhasebesini yönetir ve ödeme gücü kısıtlamalarını uygular. Spoke, LP'ye özgü teminat mantığının yaşadığı yerdir: kabul, değerleme kuralları, havuza özgü risk parametreleri ve likidasyon davranışı. Bir LP piyasası stres altına girerse, bu stresin ilgisiz teminat türleri genelinde varsayımları yeniden yazmak yerine spoke içinde kalması amaçlanır. Avana'da spoke, güvenlik sınırının bir parçasıdır.
İkinci katman oracle ve değerleme tasarımıdır. LP pozisyonları tek bir düz feed ile güvenle fiyatlandırılamaz. Avana çift kaynaklı bir çerçeve kullanır. Harici fiyat feed'leri altta yatan varlıklar için birincil referans sağlarken, AMM türevli fiyatlandırma bağımsız doğrulama görevi görür. Borçlanma gücü yalnızca her iki kaynak tolerans dahilinde tutarlı kaldığında vardır. Risk piyasa düzeyinde atanır. Havuz yapısı, varlık korelasyonu, likidite derinliği ve aralık konsantrasyonu teminat muamelesini şekillendirir. Borçlanma gücü, volatilite, likidite kalitesi ve stres varsayımları için havuz düzeyinde ayarlamalarla pozisyonun daha zayıf yönlerine sabitlenir.
Sağlık ve likidasyon
Üçüncü katman sağlık izlemesidir. LP pozisyonları teminat olarak gönderildikten sonra aktif kalır, bu yüzden risk bir kredi açıldığında donmaz. Değer fiyat hareketleri, ücret üretimi, aralık göçü ve havuz kalitesindeki değişimlerle değişir. Avana, ara sıra anlık görüntülere güvenmek yerine pozisyon başına sürekli sağlık değerlendirmesi yapar. Health factor, teminat modelinin o kredi için hâlâ geçerli olup olmadığının canlı sinyalidir.
Likidasyon, varsayımların test edildiği yerdir. LP teminatı normal bir token gibi likide edilemez. Avana'nın yaklaşımı, mümkün olduğunda anaparayı yok etmeden önce pozisyona gömülü ücretleri toplamak, krediyi onarmak için yalnızca yeterli likiditeyi kaldırmak ve unwind'ı deterministik uzlaşmayı tercih eden yürütme yollarından geçirmektir. Smart Agents yürütme altyapısını sağlar: pozisyonları izlemek, verileri uzlaştırmak, yürütmeyi simüle etmek ve olumsuz koşullarda unwind yapmak. Bunlar sonradan eklenen bir düşünce değil, Avana'nın güvenlik sisteminin parçasıdır.
Operasyonlar ve değişiklik kontrolü
Operasyonel katman, yönetişim ve risk yapılandırmasının teminat muamelesiyle aynı disipline ihtiyaç duyduğunu varsayar. Risk parametreleri yapılandırılmış süreçle değişir. Hassas değişiklikler timelock ve incelemenin arkasındadır. Acil kontroller gerçekten olumsuz koşullar içindir. İzleme bireysel pozisyonların ötesine tüm piyasa kategorilerine uzanır. LP teminatını destekleyen bir protokol yalnızca statik yapılandırmaya güvenemez.
LP teminatı, güvenlik bir sistem olarak ele alındığında yalnızca Avana'da uygulanabilir. Mimari riski izole eder. Oracle'lar gerçekliği doğrular. Değerleme karmaşıklığı muhafazakâr borçlanma gücüne dönüştürür. Sağlık kontrolleri sürüklenmeyi izler. Likidasyon, venue'nun izin verdiği ölçüde ödeme gücünü geri kazandırır. Operasyonel kontroller çerçevenin nasıl evrildiğini yönetir. Bu katmanların hiçbiri tek başına yeterli değildir.