A ideia básica
Fornecer liquidez é uma das maneiras mais comuns de obter rendimento em DeFi. Você deposita ativos em um pool, facilita a negociação e ganha taxas em troca. As posições LP também têm sido inflexíveis. Se você quisesse usar esse capital em outro lugar, geralmente precisava sacá-lo primeiro. O colateral LP muda isso. Através de Avana em Aave v4, posições LP suportadas podem servir de garantia para empréstimos enquanto permanecem ativas no pool, ganhando taxas o tempo todo.
O que um LP realmente é
Uma posição LP é uma posição ativa dentro de um mercado. Seu valor depende dos ativos subjacentes, de como eles se movem em relação uns aos outros, das taxas acumuladas e, em sistemas de liquidez concentrada, se a posição ainda está em sua faixa de preço ativa. Ela muda ao longo do tempo de maneiras que o colateral comum de tokens não muda. É por isso que o colateral LP precisa de um modelo de empréstimo mais especializado, e por isso Avana existe para esse caso de uso.
LTV, perda impermanente e liquidação
Empréstimo sobre valor, frequentemente abreviado como LTV, é a porção do valor do colateral aceito de uma posição contra a qual pode-se tomar emprestado. Um LTV mais baixo significa mais margem de segurança. Se o valor do colateral cair, há espaço antes que o empréstimo se torne estressado. Um LTV mais alto proporciona mais liquidez imediata e menor margem de segurança. Em mercados LP isso importa mais porque o valor da posição pode se mover por várias razões ao mesmo tempo: preços subjacentes, composição da pool, acumulação de taxas e posicionamento do intervalo.
Perda impermanente, frequentemente abreviada como IL, é o que acontece quando os dois ativos em um pool se movem em relação um ao outro e a posição LP acaba valendo menos do que manter esses ativos fora do pool. Para alguém que usa LP como garantia no Avana, a IL afeta diretamente a capacidade de empréstimo. Isso não torna a garantia LP insegura por definição, mas significa que os usuários precisam entender que as posições são dinâmicas em vez de fixas.
Se o valor do colateral cair demais em relação à dívida, Avana restaura a segurança através da liquidação. Com o colateral LP isso é mais complexo do que vender um token simples. Há acumulação de taxas, mudança na composição dos ativos e estrutura de liquidez específica do local. Avana avalia e liquida as posições LP de acordo com essas realidades, em vez de tratá-las como ativos genéricos. A lição prática para iniciantes é simples. Tome emprestado de forma conservadora, especialmente no começo.
Um primeiro caminho sensato
Mesmo como garantia, uma posição LP continua ganhando taxas e mantendo exposição ao mercado. Esse é o ganho de eficiência de capital. Para iniciantes, a abordagem mais segura é começar de forma conservadora em Avana: empreste modestamente, use primeiro tipos de pools mais simples e estáveis, e preste atenção em como a saúde da posição muda à medida que os mercados se movimentam. Uma vez que você entenda como o valor LP, a dívida e os limites de liquidação interagem, o modelo se torna muito mais fácil de usar de forma responsável.