Lebih dari sekadar harga dan sebuah LTV
Token sederhana biasanya dapat diberi harga dengan referensi pasar langsung dan dilikuidasi dengan logika standar. Posisi LP tidak bisa. Nilainya bergantung pada aset dasar, struktur pool, hubungan antara aset tersebut, akumulasi biaya, kedalaman likuiditas, dan untuk likuiditas terkonsentrasi, jangkauan aktif. Dalam kondisi stres, variabel-variabel itu saling memperkuat. Protokol yang mendukung peminjaman berbasis LP pada Aave v4 harus melakukan lebih dari sekadar menetapkan harga dan menentukan rasio pinjaman terhadap nilai. Itulah masalah yang menjadi fokus Avana.
Arsitektur dan penilaian
Lapisan keamanan pertama bersifat arsitektural. Avana menggunakan struktur hub and spoke Aave v4. Hub memegang lapisan likuiditas umum, mengelola akuntansi cadangan, dan menegakkan batasan solvabilitas. Spoke adalah tempat logika agunan khusus LP berada: penerimaan, aturan penilaian, parameter risiko spesifik pool, dan perilaku likuidasi. Jika pasar LP menjadi tertekan, tekanan tersebut dimaksudkan untuk tetap terkandung di spoke daripada menulis ulang asumsi di seluruh jenis agunan yang tidak terkait. Di Avana, spoke merupakan bagian dari batas keamanan.
Lapisan kedua adalah desain oracle dan penilaian. LP posisi tidak dapat dihargai dengan aman menggunakan satu feed datar. Avana menggunakan kerangka sumber ganda. Feed harga eksternal menyediakan referensi utama untuk aset dasar, sementara penentuan harga turunan AMM berfungsi sebagai verifikasi independen. Daya pinjam hanya ada ketika kedua sumber tetap koheren dalam toleransi. Risiko ditetapkan pada tingkat pasar. Struktur kolam, korelasi aset, kedalaman likuiditas, dan konsentrasi rentang semuanya membentuk perlakuan jaminan. Daya pinjam berlabuh pada aspek terlemah dari posisi, dengan penyesuaian tingkat kolam untuk volatilitas, kualitas likuiditas, dan asumsi stres.
Kesehatan dan likuidasi
Lapisan ketiga adalah pemantauan kesehatan. LP posisi tetap aktif setelah mereka ditempatkan sebagai jaminan, sehingga risiko tidak membeku begitu pinjaman dibuka. Nilai berubah dengan pergerakan harga, pembentukan biaya, migrasi jangkauan, dan pergeseran kualitas pool. Avana menjalankan penilaian kesehatan per posisi secara terus-menerus daripada mengandalkan snapshot sesekali. Faktor kesehatan adalah sinyal langsung apakah model jaminan masih berlaku untuk pinjaman tersebut.
Likuidasi adalah saat asumsi diuji. LP jaminan tidak dapat dilikuidasi seperti token biasa. Pendekatan Avana adalah mengumpulkan biaya yang tertanam dalam posisi sebelum menghancurkan prinsipal bila memungkinkan, menghilangkan hanya cukup likuiditas untuk memperbaiki pinjaman, dan mengarahkan pembongkaran melalui jalur eksekusi yang mendukung penyelesaian deterministik. Agen Cerdas menyediakan infrastruktur eksekusi: memantau posisi, merekonsiliasi data, mensimulasikan eksekusi, dan membongkar dalam kondisi buruk. Mereka adalah bagian dari sistem keamanan Avana, bukan pemikiran tambahan yang dipasang kemudian.
Operasi dan pengendalian perubahan
Lapisan operasional menganggap bahwa konfigurasi tata kelola dan risiko memerlukan disiplin yang sama seperti perlakuan agunan. Parameter risiko berubah melalui proses yang terstruktur. Perubahan sensitif berada di balik penguncian waktu dan tinjauan. Kontrol darurat ada untuk kondisi yang benar-benar merugikan. Pemantauan melampaui posisi individu hingga kategori pasar secara keseluruhan. Protokol yang mendukung LP agunan tidak dapat hanya bergantung pada konfigurasi statis.
LP agunan hanya dapat digunakan pada Avana jika keamanan diperlakukan sebagai sebuah sistem. Arsitektur memisahkan risiko. Oracle memvalidasi realitas. Penilaian mengubah kompleksitas menjadi daya pinjam yang konservatif. Pemeriksaan kesehatan memantau pergeseran. Likuidasi mengembalikan solvabilitas dengan ketepatan sesuai yang diizinkan oleh tempat tersebut. Kontrol operasional mengatur bagaimana kerangka kerja berkembang. Tidak ada satu pun dari lapisan tersebut yang cukup dengan sendirinya.