أكثر من سعر وLTV
يمكن عادةً تسعير الرمز البسيط بالرجوع المباشر إلى السوق وتسييله باستخدام منطق قياسي. أما المركز LP فلا يمكن ذلك. قيمته تعتمد على الأصول الأساسية، وهيكل التجمع، والعلاقة بين تلك الأصول، وتراكم الرسوم، وعمق السيولة، وللسيولة المركزة المدى النشط. تحت الضغط تتضاعف هذه المتغيرات. البروتوكول الذي يدعم الاقتراض المدعوم بLP على Aave v4 يجب أن يفعل أكثر من مجرد تحديد سعر وتعيين نسبة القرض إلى القيمة. هذه هي المشكلة التي تم بناء Avana حولها.
الهندسة المعمارية والتقييم
الطبقة الأمنية الأولى هي معمارية. Avana تستخدم هيكل المحور والأشعة الخاص بـ Aave v4. المحور يحتوي على طبقة السيولة المشتركة، يدير محاسبة الاحتياطيات، ويفرض قيود الملاءة المالية. الأشعة هي المكان الذي يعيش فيه منطق الضمان المحدد لـ LP: القبول، قواعد التقييم، معلمات المخاطر الخاصة بالمجمع، وسلوك التصفية. إذا أصبح سوق LP مضغوطًا، فإن الهدف هو أن يبقى هذا الضغط محتوىً في الأشعة بدلاً من إعادة كتابة الافتراضات عبر أنواع الضمان غير ذات الصلة. على Avana، تعتبر الأشعة جزءًا من الحد الأمني.
الطبقة الثانية هي تصميم أوراكل والتقييم. LP لا يمكن تسعير المراكز بأمان باستخدام تغذية موحدة واحدة. Avana يستخدم إطار مصدر مزدوج. توفر تغذيات الأسعار الخارجية المرجع الأساسي للأصول الأساسية، بينما يعمل التسعير المشتق AMM كتحقق مستقل. توجد القدرة على الاقتراض فقط عندما تبقى كلا المصدرين متناسقين ضمن التسامح. يتم تعيين المخاطر على مستوى السوق. يشكل هيكل المجموعة، وتماسك الأصول، وعمق السيولة، وتركيز النطاق جميعها طريقة معالجة الضمان. يتم ربط القدرة على الاقتراض بالجوانب الأضعف للمركز، مع تعديلات على مستوى المجموعة للتقلب وجودة السيولة وافتراضات الضغط.
الصحة والتصفية
الطبقة الثالثة هي مراقبة الصحة. LP تظل المراكز نشطة بعد أن تُقدّم كضمان، لذلك لا يتوقف الخطر بمجرد فتح القرض. تتغير القيمة مع تحركات الأسعار، وتوليد الرسوم، وهجرة النطاق، وتحولات جودة التجمع. Avana تُجري تقييم الصحة المستمر لكل مركز بدلاً من الاعتماد على اللقطات العرضية. عامل الصحة هو الإشارة الحية لما إذا كانت نموذج الضمان لا يزال صالحًا لذلك القرض.
التصفية هي حيث يتم اختبار الافتراضات. LP لا يمكن تصفية الضمان مثل الرمز المميز العادي. النهج الذي تتبعه Avana هو جمع الرسوم المدمجة في المركز قبل تدمير الأصل الأساسي حيثما أمكن، وإزالة السيولة بما يكفي فقط لإصلاح القرض، وتوجيه عملية التصفية عبر مسارات التنفيذ التي تفضل التسوية الحتمية. الوكلاء الأذكياء يوفرون بنية تحتية للتنفيذ: مراقبة المراكز، ومطابقة البيانات، ومحاكاة التنفيذ، وإدارة التصفية في الظروف غير المواتية. هم جزء من نظام الأمان الخاص بـ Avana، وليس مجرد فكرة لاحقة تم إضافتها لاحقاً.
العمليات والتحكم في التغيير
يفترض الطبق التشغيلي أن إدارة الحوكمة والمخاطر تتطلب نفس الانضباط كما في معالجة الضمانات. تتغير معايير المخاطر من خلال عملية منظمة. التغييرات الحساسة تكون خلف أقفال زمنية ومراجعة. توجد ضوابط طارئة للظروف الضارة الحقيقية. يمتد المراقبة إلى ما هو أبعد من المراكز الفردية لتشمل فئات السوق بأكملها. لا يمكن لبروتوكول يدعم LP من الضمانات الاعتماد على التكوين الثابت وحده.
LP الضمان صالح على Avana فقط إذا تم التعامل مع الأمان كنظام. تعزل الهندسة المعمارية المخاطر. تتحقق الأوراكل من الواقع. التحليل المالي يحوّل التعقيد إلى قدرة اقتراض محافظة. تراقب الفحوصات الصحية الانحراف. تستعيد التصفية الملاءة بدقة قدر الإمكان حسب الإمكانيات المتاحة. تتحكم الضوابط التشغيلية في كيفية تطور الإطار. لا يكفي أي من هذه الطبقات بمفردها.